SK hynix busca conquistar Wall Street: ¿Resolverá la 'RAMmageddon'?

SK hynix, un gigante surcoreano de chips de memoria, está preparando una posible cotización en EE. UU. que podría recaudar entre $10 mil millones y $14 mil millones. La empresa anunció que presentó confidencialmente un Formulario F-1, con el objetivo de cotizar en la segunda mitad de 2026. El objetivo principal de esta iniciativa es aumentar su valoración para que coincida con la de sus pares globales, como Micron. A pesar de su papel crucial en la memoria de alto ancho de banda (HBM), un componente clave para los sistemas de IA de empresas como Nvidia, las acciones de SK hynix históricamente han cotizado con descuento en comparación con sus pares globales.

La cotización en EE. UU. podría ayudar a cerrar la brecha de valoración existente con sus competidores internacionales. Según un analista de semiconductores de Seúl, la empresa coreana ha cotizado históricamente con descuento, en parte debido a su cotización principal en Corea. SK Square, el mayor accionista de SK hynix, que poseía el 20,07% en diciembre de 2025, debe mantener una participación de al menos el 20% según las normas de la sociedad de cartera de Corea.

La oferta pública inicial (IPO) en EE. UU. de SK hynix se considera un movimiento para asegurar fondos antes del aumento del gasto de capital para satisfacer la creciente demanda de memoria de los semiconductores de IA. El CEO de SK hynix, Noh-Jung Kwak, afirmó que la capacidad financiera será clave para mantener el crecimiento en la era de la IA, con un objetivo de aproximadamente $75 mil millones (más de 100 billones de KRW) en efectivo neto para apoyar las inversiones a largo plazo. La escasez de memoria, y los costos en alza, se han convertido en un cuello de botella que frena el desarrollo de la IA y afecta a otras industrias.

Esta situación se ha denominado 'RAMmageddon', y se espera que continúe hasta al menos 2027, según informes de Nature. Gigantes tecnológicos como Google están trabajando en soluciones, como el algoritmo de compresión de memoria de IA TurboQuant, para aumentar la eficiencia de uso de la memoria. Sin embargo, la producción de memoria adicional es necesaria, por lo que SK hynix se está preparando para proyectos intensivos en capital.

SK hynix planea invertir alrededor de $400 mil millones para 2050 en la construcción de un centro de semiconductores en Yongin, Corea del Sur. También está construyendo nuevas instalaciones en Corea del Sur e Indiana, con inversiones planificadas de aproximadamente $25 mil millones y $3.3 mil millones, respectivamente, lo que subraya la escala de capital requerido. La empresa adquirirá escáneres de litografía ultravioleta extrema (EUV) de ASML para 2027 en un acuerdo por $7.9 mil millones, con el objetivo de aumentar la producción de memoria de alto ancho de banda (HBM) para IA.

Este movimiento podría impulsar a otros fabricantes de chips coreanos a considerar listados similares en EE. UU. Artisan Partners, un accionista importante de Samsung Electronics, dijo que una cotización en EE. UU. (técnicamente un recibo de depósito estadounidense, o ADR) podría ayudar a Samsung a aumentar su valoración, así como brindar a los inversores minoristas estadounidenses la oportunidad de comprar sus acciones, según un informe de Bloomberg.

Existe un precedente. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), por ejemplo, ha visto que sus acciones cotizadas en EE. UU. cotizan a veces con una prima sobre sus acciones nacionales, particularmente durante los períodos de fuerte demanda impulsada por la IA, lo que sugiere que la doble cotización puede influir en la forma en que los inversores valoran el mismo negocio subyacente. Según el analista, la emisión de aproximadamente el 2% en nuevas acciones podría generar entre $10 mil millones y $14 mil millones, al tiempo que permite a SK Square mantener su umbral de propiedad.

Según la Ley de Comercio Justo de Corea, las sociedades de cartera deben mantener participaciones de propiedad mínimas en las filiales, al menos el 20% para las entidades cotizadas, para mantener el control.